外资:中国单片机自主化比例提升,新唐将受益定目标价155元

受益于中国半导体自主化,单片机(MCU)厂商快速发展。美系外资预期,中国MCU整体市场规模约50亿美元,厂商自主化持续发展,中国厂商将从目前市场占有率3亿美元,增长到2025年20亿美元,是目前6倍多,转化到全球市场,将由2020年市场占有率2%~3%增长至2025年10%。华邦集团旗下微处理厂商新唐也将受益,给予“买进”投资评级,将目标价订为每股155元。

美系外资指出,相较处理器、内存、RF组件、功率半导体、云计算算子件,MCU中国国产化压力较低,加上非美系厂商包括NXP、瑞萨、意法等产品的强大竞争优势,中国政府较少有政策补助与制定应用协助。2021年产业芯片短缺反而打开另一扇窗,非美供应商题材成为采购重点,且中国当地厂商产品组合也趋多样,让产品具竞争力。预期中国将加速MCU自主化,产品组合可能从2017年5%提升到2025年前20%~25%,潜在市场达20亿美元,年复合增长可达44%,2021年成为MCU产业自主化转折点。

全球半导体产业已在趋势上升后期,可能就在2021年第四季达高峰,建议避免定价过高产业。以往不太关注MCU厂商,因多数大中华区MCU毛利率维持35%~45%,加上中国MCU厂商追求本土化为时不晚,中国MCU市场仍有非常高的发展潜力,中国MCU产品有机会渗透到车用市场,MCU制程技术较传统,不会有政策性限制,相关厂商因此受益。

报告最后表示,在产品组合及产品规格、生态系统的综合潜力、公司历史与管理经验、销售能力、供应链管理、目标市场及产业状况、财务及市值表现、政策风险等条件下,外资提升5档有关MCU厂商的投资频等与目标价。华邦集团MCU厂商新唐也列名其中,投资评级为“买进”,目标价到每股155元。

(首图来源:Solomon203 “CC BY-SA 4.0”,via Wikimedia Commons)

发表评论