看好5G ORAN带动,郭明錤点名鸿海旗下台扬将重返20年前荣耀

5G时代到来,而5G开放架构(5G ORAN)更为台湾企业带来全新商机。中资天风国际证券分析师郭明錤今天出具报告指出,O-RAN是5G基础建设的关键趋势,而鸿海旗下台扬的5G O-RAN RU(radio unit)出货自2021年下半年起强劲增长,并在2022与2023年持续高速增长;对该公司而言,重返20年前荣耀并非遥不可期。

郭明錤表示,台扬目前正与超过10位以上的客户讨论O-RAN RU与天线订单,其中曝光率最佳的是Dish,其次是乐天/NEC与JMA。台扬自7月开始出货Dish O-RAN RU,若包括乐天/NEC的一次性工程(Non-recurring engineering, NRE)费用,则O-RAN对台扬今年下半年至全年的营收贡献达23亿元。

郭明錤进一步说明,台扬的月营收将自9月开始强劲增长,关键在于O-RAN出货显著贡献,以及LNB与VSAT业务缺料改善;预估2022年Dish、乐天/NEC与JMA的O-RAN RU订单对台扬营收贡献约140亿元。目前台扬的O-RAN订单曝光率已至2023年上半年,且日后将因O-RAN快速增长趋势与Dish的出货记录而取得更多O-RAN订单。

值得一提的是,台扬O-RAN业务的商业模式为ODM/JDM,故毛利率高达45-50%(高于过去4G时代的15-20%)。因此郭明錤认为,受益于高毛利O-RAN订单,预估台扬2021与2022年的EPS分别为1.5-2元与5.5-6.5元。相信台扬将取得鸿海的良好支持以解决产能与资源不足的挑战;预期鸿海在后5G时代有望因台扬的O-RAN业务增长而取得竞争优势。

(首图来源:shutterstock)

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