新冠疫情持续冲击全球经济与金融市场，随着先进国家疫苗施打速度加快，各国逐渐放宽管控措施，富邦金控首席经济学家罗玮博士分享“2021下半年全球经济预期”，看好资金行情推升股优于债，而美元走强将抑制原物料价格上涨。
美国总统拜登（Joe Biden）在推出1.9万亿美元财政刺激方案后，先后提出2.25万亿美元“美国就业计划”及1.8万亿美元“美国家庭计划”，由于支出规模庞大，涵盖众多项目，必须借由对企业与富人增税以筹措财源，因此在国会协商过程中遭遇相当大的阻力，后续是否能在7月底国会休会前顺利通过仍待观察。
两党基础建设共识计划若无法在国会休会前顺利通过，由于美国联邦政府举债上限即将在7月31日恢复，因此在9月份国会复会后，必须在极短期间内通过预算协调程序提高举债上限、通过2022财年联邦政府支出法案、通过民主党版基础建设与家庭计划方案，若再加上Fed人事任命与未来货币政策动向、德国与日本国会选举，诸多不确定性因素恐将引发市场不安情绪。
尽管美国财政部长J. Yellen、Fed主席J. Powell及多位Fed官员再三强调现阶段美国物价增长是短期现象，然而新冠疫情自去年1月爆发以来，缺工、缺料、缺芯片、缺集装箱、船只塞港、物流体系不顺畅等问题无法获得有效解决，短期的供需失衡问题已演变为中长期的结构性问题，一旦疫情受控，经济回复正轨，强劲需求所带动的物价增长期间，恐将超出主要央行官员之预期。
主要央行启动货币政策正常化
目前Fed、ECB、BOJ三大央行的资产负债表规模，已由去年3月份14.65万亿美元增加至23.91万亿美元，随着先进国家经济因疫情受控及大规模刺激政策而好转，为了避免通胀失控与资产泡沫化等问题，三大央行将会逐步启动缩减购债规模、升息、缩减资产负债表货币政策正常化程序。
由于Fed主席及二位副主席任期即将在今年10月及明年1月届满，加上一位Fed理事空缺，因此Fed人事任命案将牵动市场敏感情绪，耶伦曾表示，结束购债计划后3~6个月是适当的启动升息时间点，因此缩减购债规划将涉及Fed升息进程，加上Biden政府推动大规模财政刺激政策，如果耶伦和Fed官员们无法有效与市场沟通，并获得市场信任，将会引发金融市场剧烈震荡。
除了上述三大转折关键外，其他国际情势转变也必须密切关注，包括德国及日本即将在9~10月举行国会选举，如果无法顺利推选出新政府，欧元或日元走弱将会推升美元，进而造成新兴市场货币贬值压力。
尽管Fed等主要央行即将自明年起启动缩减购债规模，但并不代表将从市场收回资金，而且距离升息仍有相当长的一段期间，市场资金泛滥情况仍将持续，由于通胀疑虑上升，加上拜登政府积极推动各项计划，财政支出大幅增加，因此股优于债的局面仍然不变。
资金行情拉高股优于债
股票市场方面，由于市场资金过剩，美股续涨空间有限，投资人为了寻求较佳的投资报酬而寻找轮动补涨的机会，资金在短期间内大量流向特定区域或产业，之后又随情势转变或新的投资机会出现而迅速撤离。
受到贸易战及新冠疫情影响，5G部署进程相对落后，普及应用所带来的商机尚未浮现，然而后疫情时期消费商机、产业布局与供应链重组所带动的添加投资项目、绿色能源革命所引发的绿色能源发电及电动汽车等相关产业，都将是2020年代初期的投资重点，而5G、AI等创新科技相关产业将递延至2020年代后半时期发酵。
债券市场方面，6月FOMC会议暗示Fed可能在2023年升息二码，并大幅调高美国经济增长率，鲍尔适当地回应市场对于原物料价格上涨可能引发通胀加速的担忧，由于市场人士认同Fed的举措，导致放空部位被迫平仓，配置盘资金大量涌入，中长期国债收益率在6月17~18日大幅滑落，并随着美国经济逐渐回复正轨，就业市场改善，美债收益率将缓步回升，现阶段仅适合短线操作。长线布局必需要等到第三季末、第四季初各项不确定因素明朗化之后。
外汇市场方面，美元在3月份随美债收益率攀升及欧洲疫情恶化而迅速转强，之后随资金转向欧洲、韩国、新兴市场及原物料市场，而在4~5月份连续下跌二个月，第三季美元将维持强势，有望适当抑制原物料价格走升。
如果美国疫情受控，经济回复正轨，基础建设、举债上限、支出法案陆续顺利通过的话，市场将再次出现轮动，资金再度流向欧亚、新兴市场及原物料市场，美元将会转弱；反之美元将因市场风险趋避而维持在高位。
原物料市场则受美元转强、中国政府抑制炒作，同时发布库存准备，有望抑制原物料价格上涨，而由于新时代投资人观念改变，不再以黄金、白银等贵金属作为抗通胀保值工具，因此在各国通胀疑虑上升之际，贵金属的闪亮光环已逐渐褪色。
（首图来源：富邦投顾）