美国零售销售数据强健，但是美国10年期国债的购买热潮依旧火热，收益率不涨反跌，出现5个月来最大跌点。原因何在？野村认为，可能是之前疯狂做空美债的短期投资人，大举平仓出场。
华尔街日报、ZeroHedge报道，Tradeweb数据显示，15日尾盘时，美国10年期国债收益率跌至1.531%，远低于14日的1.637%，创2020年11月初以来的最大单日跌点。债券收益率和价格呈反向走势。
野村量化大师Masanri Takada在15日美债收益率大跌前，就发现此趋势。他说，从投机者的交易行为推测，他们已经不再做空美债。短期投资人平掉空头部位，似乎让美债收益率触及天花板。野村团队的模型推测估计，基本面导向的全球总经避险基金，可能已经清空所有的美债净空单，而且转向做多。这些避险基金不只交易美债期货，也买卖现金工具和衍生商品。
10年期美国国债的选择权市场，先前严重朝卖权（Put）偏斜，如今避险基金修正做法，资金流向改变，偏斜情况大为改善。
不只如此，野村推测，技术导向的CTA（commodity trading advisers，商品交易顾问）也回补了美债空仓。他们估计，CTA从1月起累计的美债空单，在美债收益率平均达1.47%时，可以达到损益两平。以目前的美债收益率看来，假设CTA预先获利出场相当合理。
年初美债放空热前所未见
先前放空美债是世纪空头交易，空头狂热一度冲上前所未见的领域。彭博社3月8日报道，美国商品期货交易委员会（CFTC）最新数据显示，关注美债期货收益率曲线中非商业持仓（non-commercial）部位的总体指标，出现史上最大降幅。TD Securities策略师Penglu Zhao估算，此变化相当于出现450亿美元的美债净空单部位。他说，市场担忧FED紧缩和提前升息风险，投机者涌入放空美国国债。
路透社报道，CFTC数据显示，3月2日为止当周，美国10年期国债期货的空头部位，比多头部位高出95,611口。前一周众人仍看好10年期国债，投机者持有2,789口净多单。