不见增长动能放缓,外资再上修联发科目标价到1,362元

看好联发科未来运营,外资法人不断上修目标价。高盛(Goldman Sachs)最新报告预测,智能手机仍是联发科主要增长动力,而在内容持续增长和产品组合改善之下,将推动首季营收达到财报预测高标(甚至超标)。因此,高盛将联发科目标价上修至1,362元,并重申买入(Buy)评级。

高盛报告指出,联发科在2020年的表现已经很强劲,而今年还看不到联发科增长放缓的迹象。在产品内容持续增长带动及产品组合优化带动下,联发科2021年运营动能依旧强劲;预估联发科今年第一季的收入约为1,040亿元,挑战财报预测高标。同时,联发科第一季单季毛利率、营业利润率预计分别为44.7%、19.2%,而每股获利将达14.49元。至于第二季,将会有更强劲的增长,预料季增12%,年增72%,毛利率则将增长至45.4%。

高盛进一步说明,联发科智能手机营收2020年为46亿美元,而随着智能手机平均价格提高(ASP),预计联发科2021年的智慧手机营收将增长到86亿美元。另外,由于产品组合改善,高盛原先估计联发科今年的5G芯片ASP约为30.6美元,如今上调到32.6美元;而2022年的5G芯片ASP也从27.5美元提高到30.9美元。

当然,高盛在报告中也提到,目前半导体供应十分吃紧,而联发科要如何确保其供应稳定,以维持增长态势是另一个观察重点;不过,在看好联发科产品价量齐扬之下,高盛对联发科今年运营抱持乐观,因而将目标价从原先的1,200元,上升至1,362元,并重申买进评级。

(首图来源:科技新报)

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