新兴股市ETF改写空前新高，汹涌资金流向新兴市场之际，摩根士丹利（Morgan Stanley，大摩）警告，新兴股市可能已经触顶。
3日iShares MSCI新兴市场ETF（iShares MSCI Emerging Markets ETF）上涨0.50%，收55.74美元。1月21日EEM收在56.32美元，创历史收盘高。EEM关注MSCI新兴市场指数。
Barron’s 3日报道，以Jonathan Garner为首的大摩策略师表示，MSCI新兴市场指数冲破了大摩年末目标值的1,330点后，走势回档；而且上周新兴市场的吸金额打破空前记录。大摩表示，“狂热”的资金潮通常代表市场来到顶部。
大摩枚举数项因素，解释他们为何推测新兴股市触顶。原因之一是铜价出现修正，铜价与新兴市场指数有强烈联动性。再来，美国美联储（FED）、英国央行（BOE）、日本央行（BOJ）、欧洲央行（ECB），这四大央行的资产负债表扩张，可能会在下个月探顶，之后资产负债表的增速将大幅放缓。
另外，常和新兴市场呈反向走势的美元，不再一路走贬，走势开始回稳。与此同时，衡量中国流动性的指标显示，中国流动性大减。
大摩策略师并说，韩国股市是新兴股市的重要前哨，韩股的相对表现触及重大顶部，往往发生在新兴市场触顶之前。去年3月19日以来，韩股表现胜出41%，但是此相对优异的成绩已在1月11日到达最高峰。
之前各方一面倒看好新兴市场。Yahoo Finance、华尔街日报等1月初报道，新冠肺炎疫苗开打，央行大力宽松，经济活动广泛回温，都让投资人情绪好转，争相涌入高报酬、高风险的新兴市场资产。JPMorgan Asset Management策略师表示，不确定性消失，全球增长强力复苏，将惠及各国、打压美元。他们认为，美元相对于新兴市场货币的贬势将最为明显，新兴货币仍有上行空间，且估值还在相对低位。
经理人早已动手加码，美银（BofA）2020年12月全球基金经理人访调显示，加码新兴股市的比例创2010年11月以来新高。RBC Capital Markets的12月投资人访调也显示，未来6~12个月最有潜力的题材是新兴股市、小型股、周期股。