看好白牌交换机商机,外资调升智邦目标价至300元

看好白牌交换机(White-box switches)带动营收增长,大和资本(Daiwa Capital Markets)于近日调升台湾网通设备大厂智邦科技目标价,来到300元,并给予优于大盘(Outperform)的评级。

大和于报告中表示,智邦科技有70%的营收来自于交换机,尽管400Gb的交换机因光收发器的可用性和价格等因素,市场采用率不如预期而对运营有所影响。不过,由于近期智邦开始转变整体产品结构,使得400Gb出货改善,其400Gb交换机出货在2020年第四季逐渐回温,预计在大型客户的测性之后,有望在2021年第二季进一步放量;加上受益于100Gb交换机日益普及,智邦运营基本面看好,并将加速增长。

大和进一步说明,尽管目前全球前五大的OEM供应商仍占有76-78%的市场,但鉴于以下因素,智邦的ODM直接销售(ODM-direct)业务仍会有上升的空间。首先,是有越来越多的电信公司、企业客户有了云计算解决方案需求(CSP),并转向分布式的开放网络体系,而不是采用单一供应商的方案;这使得白牌交换机和软件备受青睐。其次,由于智邦很早就进入白牌交换机的市场,在2015年时曾率先推出100G白牌交换机,2018年又率先推出400G交换机,有着一定的技术领导地位,难以被取代,因此预估将受益于新形态的网络架构。

另外,随着数据中心对AI网络适配器的需求持续增加,大和也表示,智邦明年智能网卡的营收也有望随之增长,幅度约为10-15%;再加上明年电信企业5G边缘运算的需求也会明显增加,有望帮助营收,因此调升智邦目标价至300元,并给予优于大盘的评级。

(首图来源:智邦科技)